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6月30日美国农业部种植面积报告预测

文章作者:农植业 上传时间:2019-05-10

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美国政府周三称,尽管春季阴冷多雨的天气拖累农作物播种,但美国玉米和大豆种植户的收成仍有望创下纪录高位,这意味着市场将迎来充足供应,且价格将大幅下滑。

在美国农业部发布5月WASDE(供需)报告之前,2016/2017年黄豆期末库存的平均估算交易量为4.05亿蒲式耳,有些人士的估算数字高达5.00亿蒲式耳。但是,在发布6月的报告之前,美国农业部上调新旧作物季节的出口需求估算,同时上调压榨需求。因此,最新的2015/2016年期末库存预测为3.05亿蒲式耳,2016/2017年期末库存的预测为2.60亿蒲式耳。

美国农业部的最新预估较许多交易商更加乐观,交易商们一直忙于下调美国玉米产量前景,尤其是在历经了重重磨难的播种工作之后。

黄豆价格反弹应当会拉动种植面积

到目前为止,所有调整都是在需求面,6月30日的种植面积报告将成为决定供应的关键因素。自3月初触底以来,11月黄豆价格截至撰文日期已反弹3.00美元以上,达到11.86 ?美元的高位。此次反弹激励种植者减少其它作物的种植面积,用来种植黄豆。因此,我们预期6月30日报告中的黄豆种植面积会有所增长。

在近期举行的粮食会议上,美国农业部的首席经济学家提到,在过去20年的3月种植意向报告中,美国农业部有13年是低估了黄豆的种植面积。通常,3月报告到6月报告期间种植面积的重大变化是天气所致,因为玉米的生长季节比黄豆更长,在发生春季水灾时,种植者便不种玉米,改种黄豆。

今年或许不同。5月末和6月初的干旱天气预示,玉米种植面积不会与往年一样因为水灾减少。然而,今年春季黄豆价格相对于玉米、小麦及其它作物上涨,种植黄豆的利润更高。因此,我们预期黄豆种植面积会显著增加。即使今年改种黄豆的玉米种植面积因为天气减少,黄豆整体种植面积的增长应当可以弥补该缺口。我们估算认为,在6月30日的报告中,黄豆种植面积可能上调大约250万英亩。

从全球范围来看,2013/14年度小麦、玉米和大豆的年末库存将略低于上月报告,因部分国家的产出前景黯淡,但USDA将美国冬小麦产量预估上调2%,因指单产增加。

2016/2017年种植面积情景分析

下表按种植面积上调100万、200万或300万英亩分别列示不同的供需情景。如果使用美国农业部6月供需报告中的收成和用量数据,我们可以看到,如果种植面积增长100万英亩,将导致期末库存为3.08亿蒲式耳,而6月供需报告的预测为2.60亿蒲式耳。如果种植面积增长200万英亩,期末库存将增至3.54亿蒲式耳,而当种植面积增长300万英亩时,期末库存将达到令人担忧的4.00亿蒲式耳。

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威尼斯wns.9778官网活动,报告公布后,美国玉米期货下跌1.2%,小麦期货维持稍早跌幅,下跌1.8%。大豆合约则几乎未变。

2016/2017年收成情景分析

下表假设种植面积增长250万英亩,但收成各不相同。例如,如果7月和8月天气恢复正常,而收成与历史趋势线一致(46.7蒲式耳/英亩),则期末库存可能增长到3.77亿蒲式耳。但是,如果黄豆在8月初长势欠佳,收成跌至45蒲式耳/英亩(与历史趋势相比下跌3.6%),则期末库存可能降至2.34亿蒲式耳。这说明市场吸纳黄豆收成欠佳的能力有限。但从目前来看,黄豆长势可以说处于历史最好水平。如果收成达到每英亩4,800万蒲式耳的记录高位,期末库存可能激增到4.86亿蒲式耳。

Walsh Trading的Tim Hannagan说:“这是一份相当保守的报告。我认为与政府相比,市场的看涨情绪更高。”

不利天气影响市场价格

黄豆价格显著上涨,于6月13日达到高位,似乎已经反映不利天气和需求旺盛的影响。投机交易者持有的净多头头寸已逼近记录,因此如果天气恢复正常,市场价值将被高估,多头平仓交易可能显著增加。

由于旧作物供应充足,天气恢复正常对8月黄豆的影响或许大于11月黄豆,到7月初,我们或许看到11月黄豆合约的交易价格高于8月黄豆合约。

建议的交易策略:在11.61 ?美元的价位卖出11月黄豆合约,目标价格是10.28美元。风险承受范围为进场价格上下33美分。

美国农业部将在6月28日公布年度主要作物的播种面积报告。

美国农业部仅将该国玉米产量预估下调1%,至140.05亿蒲式耳。交易商们此前预期的下调幅度在2.2%。

美国农业部预计该国2013/14年度玉米年末库存为19.5亿蒲式耳,低于5月报告预估,但仍是八年来最高值,且较交易商预期的18亿蒲式耳高出逾8%。

若预估正确,美国玉米产量将较2009年录得的纪录高位增加10亿蒲式耳。美国大豆产量亦将达到创纪录的33.9亿蒲式耳,略高于2009年。

MaxYield Co-op的分析师Karl Setzer称:“我属于看跌玉米的阵营,并且将一直待在这儿,直到有人能拿出不一样的东西出来。玉米价格需要下跌50-75美分才能重新获得需求。出口一塌糊涂。”

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